為期兩天的七國集團(tuán)財長和央行行長非正式會議5月11日在英國小城艾爾斯伯里落幕，會議討論了維持和促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、全球銀行業(yè)改革以及聯(lián)合打擊避稅等問題。

　　日本的貨幣寬松政策成為會議討論的重點(diǎn)之一。日本央行４月宣布在兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣量擴(kuò)大一倍，以實現(xiàn)２％的通脹目標(biāo)。對日本貨幣寬松政策的預(yù)期導(dǎo)致日元匯率大幅貶值。雖然與會國并未公開批評日本的貨幣寬松政策，但對其政策的擔(dān)憂正在升溫。

　　日本游說免遭公開指責(zé)

　　七國集團(tuán)輪值主席、英國財政大臣喬治·奧斯本在新聞發(fā)布會上表示，七國承諾將維護(hù)和促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，確保經(jīng)濟(jì)增長的長期性與可持續(xù)性，同時也表示將聯(lián)手應(yīng)對銀行破產(chǎn)問題，防范銀行業(yè)再度出現(xiàn)“大到不能倒”的情況。歐洲國家的緊縮政策也是會議討論的重要內(nèi)容之一，美國財長雅各布·盧在會上指出，歐洲國家的財政政策應(yīng)該努力在緊縮和增長之間尋求平衡。

　　此次會議舉行之前，外界高度關(guān)注日本的貨幣寬松政策。甚至有媒體推測，由于日元大幅貶值引發(fā)美國的不滿，會議很可能會“不太愉快”。

　　美聯(lián)社援引一位美國財政部官員的話說，與會各方對日本目前的財政和貨幣政策進(jìn)行了大量討論，涉及很多細(xì)節(jié)問題，關(guān)注的要點(diǎn)都是其貨幣寬松政策究竟能對日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長起到多大的刺激作用。

　　不過，在本次會議上，日本就其貨幣政策所做的斡旋顯然收到了成效。日本財政大臣麻生太郎稱，與會國家并沒有指責(zé)日本的新貨幣寬松政策。日本央行行長黑田東彥在會議期間重申，日本新貨幣寬松政策的目標(biāo)是針對國內(nèi)通脹，并非操縱匯率。路透社直言，會議為日本的貨幣寬松政策“亮了綠燈”。

　　貶值難改制造業(yè)空心化大勢

　　就在此次會議之前，受美國利好就業(yè)數(shù)據(jù)影響，日元兌美元4年多來首次跌破100∶1大關(guān)。近期相繼出爐的企業(yè)年報顯示，日元貶值大幅提升了日本企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。據(jù)統(tǒng)計，至5月10日，已公布年報的574家企業(yè)凈利潤總額較上財年度增加了約三成，且利潤大都是在今年一季度日元迅速貶值期間實現(xiàn)。出口型行業(yè)受益最多。日元貶值因素總計給日本八大汽車制造公司貢獻(xiàn)了約1萬億日元的利潤，貢獻(xiàn)率約為50%。除日產(chǎn)汽車因推遲在美國推出新車型導(dǎo)致利潤下滑外，其他7家公司業(yè)績均較上年大幅改善。

　　不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前斷定日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好仍為時過早。今年3月，日本出口仍同比下降9.8%，加上日元貶值導(dǎo)致燃料和進(jìn)口價格上升，日本貿(mào)易逆差仍在攀升，企業(yè)招聘人數(shù)也比上月下降。與此同時，日本制造業(yè)“空心化”趨勢仍在繼續(xù)。在日元升值時期，日本汽車商加快了向海外轉(zhuǎn)移的步伐，“就近生產(chǎn)、就地消費(fèi)”模式已成潮流。到今年底，馬自達(dá)、本田等在海外新建或擴(kuò)建的工廠將迎來竣工高潮。鈴木汽車社長鈴木修坦言，將繼續(xù)加大在海外的設(shè)備投資，認(rèn)為日元貶值就能讓生產(chǎn)回流國內(nèi)的想法太簡單了�！度毡窘�(jīng)濟(jì)新聞》對日本102家企業(yè)高層的調(diào)查也顯示，62.7%的人對在日本國內(nèi)擴(kuò)大投資表示慎重。

　　快速貶值的副作用開始顯現(xiàn)

　　日本貨幣寬松政策的副作用已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)。由于員工收入并未增加，而燃料和日常生活用品價格已經(jīng)開始上漲，普通家庭生活負(fù)擔(dān)加重。日本央行無限量購買國債的本意是拉低長期貸款利率，鼓勵企業(yè)增加投資。但是，由于日本股指大幅上揚(yáng)，吸引資金從債市轉(zhuǎn)出，導(dǎo)致國債價格下降，國債收益率上升。此外，日本財務(wù)省10日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，包括國債、借款和政府短期債券在內(nèi)的國家債務(wù)高達(dá)991萬億日元，超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍，日本人均負(fù)債約為778萬日元。日本財政結(jié)構(gòu)的難題仍看不到解決的希望。

　　美國哈佛大學(xué)教授費(fèi)爾德斯坦認(rèn)為，債務(wù)爆發(fā)和利率上升的綜合效應(yīng)將是經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。長期利率的暴增會壓低日本國債的價格，抵消家庭財富，并反過來抑制消費(fèi)支出。高利率還會對公司債券和銀行貸款產(chǎn)生作用，抑制商業(yè)投資。

　　日元快速貶值也引發(fā)了國際社會的擔(dān)憂。外界擔(dān)心日本的新貨幣寬松政策會導(dǎo)致日元大幅貶值，影響到其他國家的對日出口，進(jìn)而影響周邊國家經(jīng)濟(jì)甚至其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，甚至有可能導(dǎo)致多國競相降低匯率引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”。

　　雅各布·盧對日本的貨幣政策表示關(guān)注，警告日本刺激經(jīng)濟(jì)的努力需恪守國際協(xié)議，避免貨幣競爭性貶值。美國汽車政策會議9日發(fā)表聲明，批評日本政府操縱日元匯率，給美國汽業(yè)帶來不利影響。

　　分析人士指出，即便對日本的行為有所不滿，美國和英國等國都很難對日本進(jìn)行指責(zé)，因為多年以來，這些國家一直都在進(jìn)行一輪又一輪的量化寬松來刺激經(jīng)濟(jì)，美元和英鎊都在貶值。日本似乎只是“步子邁得大了一點(diǎn)”。