○ 經(jīng)濟回落中出現(xiàn)兩大新現(xiàn)象，一是GDP增速連續(xù)兩個季度跌破8%，但沒有出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)；二是經(jīng)濟增速連續(xù)回落，且跌破7.5%，但沒有出現(xiàn)通貨緊縮。這意味著本輪經(jīng)濟回落與1997年-1998年、2008年-2009年經(jīng)濟的回落具有本質(zhì)性的差異

○ 本輪經(jīng)濟復蘇的動力不來源于出口與房地產(chǎn)的反彈，而來源于消費和基礎建設投資；不來源于東部的復蘇，而來源于中西部高速經(jīng)濟增長的持續(xù)；不來源于傳統(tǒng)的大規(guī)模刺激政策，而依賴于宏觀經(jīng)濟政策的預調(diào)微調(diào)

中國人民大學日前發(fā)布《2012-2013年中國宏觀經(jīng)濟報告——邁向新復蘇和新結(jié)構(gòu)、超越新常態(tài)的中國宏觀經(jīng)濟》。該報告認為，2013年中國宏觀經(jīng)濟在復雜中充滿朝氣，處于由“復蘇”向“繁榮”的周期形態(tài)轉(zhuǎn)換的關鍵期。本報記者就此采訪了該課題組負責人——中國人民大學經(jīng)濟學院院長楊瑞龍。

記者：您對2012年中國宏觀經(jīng)濟走勢如何評價？

楊瑞龍：2012年是中國經(jīng)濟從“次蕭條”到“復蘇重現(xiàn)”的一年。前3季度回落超預期，第四季度復蘇幅度也可能超預期。全年GDP增速將達到8.0%，比2011年回落1.3個百分點。

前3季度，宏觀經(jīng)濟不僅延續(xù)了2011年逐季回落的趨勢，而且在多重因素的持續(xù)作用下呈現(xiàn)出持續(xù)探底的態(tài)勢。一方面，全球經(jīng)濟的超預期惡化以及房地產(chǎn)調(diào)控政策的持續(xù)使中國經(jīng)濟增長的兩大傳統(tǒng)動力源——出口和房地產(chǎn)陷入持續(xù)低迷的狀態(tài)；另一方面，“民間融資困局”的持續(xù)發(fā)酵、投融資平臺的進一步整頓、需求下滑與成本上揚雙重力量擠壓下企業(yè)績效的持續(xù)下滑以及由此產(chǎn)生的“去庫存”與“去產(chǎn)能”等內(nèi)生性因素，使穩(wěn)增長的一攬子政策措施沒有產(chǎn)生立竿見影的效果。在消費持續(xù)逆勢上揚、基礎建設投資大幅增長、貨幣政策和財政政策的持續(xù)放松以及全球市場情緒穩(wěn)定帶來的外需穩(wěn)定等因素的作用下，中國宏觀經(jīng)濟在2012年9月開始出現(xiàn)“觸底反彈”，重返復蘇軌道。需要說明的是，本次復蘇與以往不一樣，一方面周期性力量逐步逆轉(zhuǎn)，另一方面結(jié)構(gòu)性因素仍在持續(xù)釋放，財政不平衡和貿(mào)易不平衡逆轉(zhuǎn)帶來的全球結(jié)構(gòu)性調(diào)整和“劉易斯拐點”帶來的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性調(diào)整，將使中國經(jīng)濟在中期面臨外需疲軟和成本上揚的雙重沖擊，從而使本輪復蘇力度難以重現(xiàn)以往強勁的勢頭，在波動中依然具有較為強烈的不確定性和脆弱性。

值得注意的是，在經(jīng)濟回落中出現(xiàn)了兩大新現(xiàn)象，一是GDP增速連續(xù)兩個季度跌破8%，但沒有出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)；二是經(jīng)濟增速連續(xù)回落，且跌破7.5%，但沒有出現(xiàn)通貨緊縮，核心CPI持續(xù)保持在1%左右。

這意味著本輪經(jīng)濟的回落與1997年-1998年、2008年-2009年經(jīng)濟的回落具有本質(zhì)性的差異，本次回落中的結(jié)構(gòu)性趨勢力量可能大于以往幾次。這與目前觀察到的全球化紅利衰退、人口紅利枯竭以及制度紅利下滑等現(xiàn)象相吻合，它表明中國的潛在經(jīng)濟增長率在趨于下降。